Процесът на изграждане на инфраструктура за изкуствен интелект изглежда ще изисква по-голям дял от икономическото производство на САЩ, отколкото въвеждането на електричеството, железопътния транспорт, междущатските магистрали или интернет, според ново проучване. Същевременно се наблюдава все по-сложна финансова структура, която крие потенциални системни рискове.
Това, което първоначално се финансираше със свободните парични резерви на компании като Amazon, Meta и Google (собственост на Alphabet), прерасна в мащабна експанзия. Тя ще поглъща около 3,6% от брутния вътрешен продукт на САЩ всяка година до 2032 г. – общо над 10 трилиона долара – и ще разчита на все по-сложни финансови схеми.
Това твърди Стайн ван Нювербург, професор по финанси и недвижими имоти в Колумбийското бизнес училище. Прогнозата му бе описана в доклад, изготвен за конференция на института „Брукингс“ тази седмица.
Цитираните цифри надхвърлят дела от 2,2% от годишния БВП, погълнат от железопътното строителство в края на XIX век (което досега беше най-скъпоструващото внедряване на мащабна технология). Те са и доста над онзи 1% годишно за изграждането на системата от междущатски магистрали в САЩ (започнало през 50-те години на миналия век) или за разрастването на телекомуникациите (стартирало в средата на 90-те години).
Може да се очаква и друго: разрастването на железопътния транспорт и телекомуникациите доведе до значителни пазарни балони и последващи сривове, предупреждава Ван Нювербург. Той отбелязва, че мащабът на изграждането, все още недоказаните източници на приходи и сложната финансова структура около AI предполагат, че секторът не е застрахован срещу рязък спад.
„Ситуацията е изключително сложна“, заяви Ван Нювербург, описвайки взаимоотношенията между компаниите за AI, големите доставчици на облачни услуги (т.нар. „хиперскейлъри“), банките, кредиторите от частния сектор, фирмите за недвижими имоти и множество други участници.
Всички тези играчи са ангажирани с изграждане на нов капацитет за центрове за данни, който изследователят консервативно оценява на 183 гигавата за следващите седем години – при сегашни нива от около 57 гигавата.
Изграждането на центрове за данни и рисковете, свързани с изкуствения интелект, се превърнаха в централна тема в политическите и икономическите дебати в САЩ; някои населени места все по-неохотно приемат подобни съоръжения, опасявайки се от претоварване на местните ресурси, а представители на Федералния резерв обмислят дали строителният бум не допринася за инфлацията.
Текущите инвестиции вече надхвърлят сумите, които основните участници на пазара могат да финансират чрез собствените си парични потоци. Преминаването към външно финансиране увеличи задлъжнялостта, преразпредели рисковете в икономиката и направи начинанието зависимо от такива приходни потоци, чиято устойчивост тепърва трябва да се доказва, отбелязва Ван Нювербург в доклада си.
„Липсата на прозрачност около всички тези дружества със специално предназначение донякъде напомня за случилото се по време на кризата с ипотечните кредити за високорискови клиенти (subprime)“, каза той в разговор с журналисти, визирайки периода, когато сложните схеми за финансиране на жилищни ипотеки се сринаха, разклащайки световните финансови системи и предизвиквайки рецесията от 2007-2009 г. в САЩ.
„Тези тенденции не означават, че предстоят финансови сътресения. Силният растеж в приложенията на AI, високата степен на натовареност на системите и непрекъснатото подобряване на възможностите на моделите биха могли да подкрепят планираната инфраструктура и да генерират стабилни парични потоци“, пише Ван Нювербург.
„Но съчетанието от несигурно търсене, бързи технологични промени, затруднения при изпълнението и висока задлъжнялост създава значителен риск от негативен развой, ако очакванията бъдат преразгледани“, предупреждава изследователят.
Като пример той посочва, че до 2032 г. индустрията на AI ще трябва да генерира годишни приходи от около 3,7 трилиона долара, за да се постигне очакваната възвръщаемост на инвестициите. А „предвид настоящите оценки за общи годишни приходи на OpenAI и Anthropic в размер на около 100 милиарда долара, приходите би трябвало да нарастват с приблизително 80% годишно“.
