Несъмнено изкуственият интелект се разви значително от технологична гледна точка през последната година. Но в същото време така нареченият балон на изкуствения интелект се наду до колосални размери и застрашава цялата ИТ индустрия.
Акциите на технологичните компании се покачват, просто защото инвеститорите вярват в обещанията на AI разработчиците и продължават да наливат пари в индустрията. Междувременно въпросът дали тези инвестиции ще се изплатят става все по-належащ, докато акционерите стават все по-загрижени.
Проблемът е, че изкуственият интелект е много скъп. Обучението и изпълнението на AI моделите изискват огромна изчислителна мощност – милиони много скъпи чипове. Тези чипове също се нуждаят от място, където да бъдат поместени – необходими са нови центрове за данни, чието изграждане също е доста скъпо.
И накрая, цялата тази инфраструктура консумира колосални количества енергия – в някои региони няма достатъчно енергия за всички, което води до местен недостиг и покачващи се цени (дори уранът поскъпна).
Кога ще се изплатят инвестициите
Според предварителните оценки, миналата година технологичните гиганти са похарчили зашеметяващите 380 милиарда долара за разработване на изкуствен интелект, в сравнение със „само” 240 милиарда долара през 2024 г.
Проблемът с AI балона можеше да бъде избегнат, ако индустрията имаше ясно разбиране кога тези огромни инвестиции ще се изплатят. Но такова разбиране не съществува в момента.
Например, OpenAI е фокусирана върху увеличаването на аудиторията си, а не върху преследването на печалби, въпреки че има потенциал да го направи. Компанията редовно отчита ръст в броя на потребителите на ChatGPT – той се е удвоил от февруари насам и сега надхвърля 800 милиона.
Само 5% обаче са потребители на платени планове, което не позволява на компанията да покрива огромните разходи за поддръжка и разширяване на съществуващата сървърна инфраструктура. Дори въвеждането на реклама в ChatGPT е малко вероятно драстично да подобри ситуацията.
Прогнозите сочат, че OpenAI няма да стане печеливша компания до 2030 г. Това донякъде напомня историята на Amazon, която дълго време работеше на загуба, докато изграждаше потребителската си база и укрепваше позициите си в онлайн търговията.
Междувременно OpenAI продължава да расте за сметка на външно финансиране и принуждава другите играчи също да вземат заеми. Въпреки че първоначално разчиташе предимно на инвестициите на Microsoft, тази година OpenAI се превърна в „компания с обществена полза” и се освободи от тази зависимост.
В крайна сметка Nvidia обеща да инвестира 100 милиарда долара в OpenAI, а много други компании поеха подобен дълг, за да финансират мегапроектите на Сам Алтман.
Други компании в AI бизнеса са в подобна ситуация: никой не знае кога изкуственият интелект ще започне да генерира желаните печалби за своите оператори, но въпреки това те продължават да се разширяват. И обратно, бизнесите не знаят как точно да прилагат изкуствения интелект в своите операции.
Парите циркулират в кръг
Но всички са убедени, че инвестирането в AI е от съществено значение – в днешната реалност никой изпълнителен директор не може да си позволи да каже на акционерите: „Нямаме стратегия за изкуствен интелект”.
Само Apple успя да се измъкне от тази ситуация, макар и с променлив успех (но отговорните вече са наказани и нещата скоро ще се върнат към нормалното).
Инвеститорите все още са твърдо убедени, че изкуственият интелект е необходим навсякъде и, че не можем без него. В резултат на това много компании сключват сделки, свързани с изкуствен интелект, само за да останат в тренда, вместо да обмислят реалните бизнес ползи.
Освен това, изкуственият интелект се превърна в удобно извинение за масови съкращения, включително на ИТ специалисти. В същото време, в много случаи заместването на хора с изкуствен интелект не носи никаква реална полза – всъщност, до края на годината редица компании започнаха да молят съкратените служители да се върнат.
И на всичкото отгоре, парите в индустрията на изкуствения интелект сега циркулират в кръг: компаниите инвестират една в друга и едновременно с това създават търсене на собствените си продукти и изчислителни ресурси, размивайки границата между реален пазар и самоподдържащ се цикъл.
Например, Microsoft инвестира 5 милиарда долара в Anthropic, но по-голямата част от тези пари се превеждат не в брой, а под формата на „облачни кредити” за използване на Azure сървъри. Стартъпът използва тези „кредити” за наемане на капацитет, а Microsoft отчита парите като приход.
В действителност това е операция по прехвърляне на пари, но цената на акциите се покачва на гърба на елегантен финансов отчет и инвеститорите са доволни. И това е само един пример – подобни схеми се случват навсякъде и нарастват по мащаб.
За Дженсън Хуанг всичко е наред
Nvidia остава практически единствената компания, която печели реални пари от бума на изкуствения интелект и е основният му бенефициент, като търсенето на нейните компютърни ускорители продължава да расте. Тя е основният „продавач на лопата” за тази златна треска, въпреки че AMD, Google, Huawei и други компании също са грабнали парче от този вкусен пай.
Акциите на Nvidia се покачваха почти през цялата 2025 година, което я превърна в първата компания в историята, достигнала пазарна капитализация от 4 трилиона долара – това се случи през юли, а до края на октомври пазарната ѝ стойност превиши 5 трилиона долара.
Но ако балонът се спука, AI чиповете на Nvidia вече няма да бъдат търсени (поне в сегашните обеми) и пазарната капитализация на американкския технологичен гигант, ръководен от Дженсън Хуанг, вероятно ще се срине рязко.
В края на миналата година анализаторите и експертите бяха разделени относно балона на изкуствения интелект. Някои смятат, че е на път да се спука, докато други не отричат опасността, но настояват, че все още има време. Само Дженсен Хуанг уверява всички, че няма балон и всичко е наред.
