Мениджъри в големи компании за изкуствен интелект продават масово акциите си. Транзакциите в три от AI гигантите възлизат на стойност 4,6 милиарда долара, което, според анализаторите, е тревожен сигнал за пазара.
Ръководителите на Nvidia, Palantir Technologies и Broadcom активно реализират печалби на фона на бума на изкуствения интелект, като същевременно почти не купуват собствени акции, което подхранва опасенията за прегряване на пазара.
Бумът на изкуствения интелект се превърна в най-големия двигател на инвеститорския интерес след интернет революцията през 90-те години на миналия век. Компаниите, създаващи инфраструктура и софтуерни решения за AI, се озоваха в центъра на пазар от няколко трилиона долара.
Пазарната капитализация на AI лидерите нараства рязко. Въпреки това, последните данни за търговията, извършвана от вътрешни лица в тези компании, показват нарастваща предпазливост в индустрията.
Трите ключови играчи в настоящия цикъл на изкуствения интелект са Nvidia, Palantir Technologies и Broadcom. Тези компании се възползваха от бързия растеж на търсенето на изчислителна мощност, анализ на данни и мрежова инфраструктура.
Успехът им е впечатляващ: Broadcom се присъедини към клуба на компаниите, оценени на 1 трилион долара и повече, през 2024 г., Nvidia стана първата компания в историята, която надхвърли 5 трилиона долара пазарна капитализация през 2025 г., а акциите на Palantir се повишиха с над 2000% от края на 2022 г.
Въпреки това, именно хората, които са най-запознати с вътрешните механизми на тези компании – висши ръководители и членове на борда – започнаха активно да намаляват позициите си на фондовия пазар.
Според обобщени данни от задължителните декларации, на които се позовава публикация във Fool, вътрешни лица са продали акции на стойност приблизително 4,6 милиарда долара през последните 12 месеца.
Разбита по компании, картината изглежда така: нетните продажби на акции от шефове на Nvidia са приблизително 2,4 милиарда долара, на Broadcom – приблизително 1,14 милиарда долара, а на Palantir Technologies – малко над 1 милиард долара. Това са значителни суми, дори по стандартите на най-големите технологични компании.
Продажбите от вътрешни лица сами по себе си не винаги са отрицателен знак. Ръководителите често получават по-голямата част от възнаграждението си в акции или опции, продавайки ги, за да покрият данъчни задължения или да диверсифицират личните си активи.
Ключовият индикатор тук обаче е асиметрията между продажбите и покупките. Макар че продажбите могат да бъдат мотивирани от много фактори, покупките от вътрешни лица почти винаги показват едно нещо: увереност в бъдещия растеж. И този сигнал на практика не съществува в момента.
През последната година Nvidia не е регистрирала нито една покупка от вътрешни лица, докато Palantir Technologies и Broadcom са отчели покупки съответно за само 3,3 милиона и 1,5 милиона долара, на фона на продажби за милиарди долари.
Допълнително безпокойство представлява оценката на компаниите по традиционни показатели. Съотношението цена/продажби (P/S), често използвано за оценка на бързорастящи технологични компании, е на исторически високи нива. Към края на април това съотношение е около 24 за Nvidia, 28 за Broadcom и 81 за Palantir Technologies.
За сравнение, през последните десетилетия съотношенията цена/продажби над 30 за компании в пика на технологичния шум често са били свързвани с балони. Това не означава непременно срив, но показва повишени очаквания, които е трудно да се изпълнят в дългосрочен план.
По този начин се очертава противоречива картина. От една страна, основните двигатели на растежа на индустрията с изкуствен интелект остават силни: търсенето на изчисления, данни и инфраструктура продължава да расте. От друга страна, вътрешната активност показва, че има несигурност в компаниите относно привлекателността на текущите пазарни оценки.
За инвеститорите това означава, че е необходим по-предпазлив подход. Пазарът на изкуствен интелект все още изглежда като един от най-обещаващите в технологичния сектор, но сигналите от самите участници на пазара показват, че периодът на безусловен оптимизъм може би е към своя край.
