Най-големите американски компании, изграждащи инфраструктура с изкуствен интелект, са добавили приблизително 350 милиарда долара общ дълг през последните пет години, според анализ на Блумбърт. Тази група включва пет компании – Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft и Oracle, които в момента са най-големите инвеститори в нови центрове за данни за обучение и изпълнение на модели с изкуствен интелект.
Основната причина за нарастващото дългово бреме са безпрецедентните капиталови инвестиции в нова изчислителна мощност. Съвременните центрове за данни за изкуствен интелект са значително по-скъпи от традиционните: те изискват хиляди специализирани ускорители, както и по-мощни системи за захранване и охлаждане.
Въпреки че разходите за поддръжка остават относително ниски за повечето корпорации, те също нарастват бързо. Миналата година петте компании са похарчили общо 10 милиарда долара за лихвени плащания – над два пъти повече от сумата през 2019 г.
Позициите на компаниите обаче варират. Свободният паричен поток на Alphabet остава силен, докато този на Amazon е отрицателен за тримесечието, приключило на 31 март.
Дълговата тежест на Oracle също се увеличава: S&P Global Ratings, международна рейтингова агенция, която оценява кредитоспособността на компании и правителства, миналата седмица понижи кредитния рейтинг на Oracle до най-ниския инвестиционен клас, позовавайки се на рязко увеличение на разходите за развитие на инфраструктура за изкуствен интелект.
Според Гил Лурия, директор на изследванията в DA Davidson & Co., инвестиционна фирма, специализирана в технологичен анализ, бизнесът на най-големите разработчици на софтуер се променя бързо. Докато тези компании преди са изисквали сравнително малко капиталови инвестиции, първо облачните изчисления, а сега и изкуственият интелект, са направили изграждането на сървърна инфраструктура основен разход.
Според анализатора, именно в резултат на тези тенденции свободният паричен поток на много корпорации е намалял значително. Шефовете на компаниите, от друга страна, са уверени, че инвестициите ще се изплатят.
По-рано главният изпълнителен директор на Amazon Анди Джаси заяви, че значителна част от новия капацитет на Amazon Web Services вече е осигурен от ангажименти към клиентите. Марк Зукърбърг също отбеляза, че търсенето на изчислителни ресурси за изкуствен интелект продължава да надвишава предлагането, така че Meta ще продължи да разширява инфраструктурата си.
Не само инвеститорите в акции обаче започват да проявяват предпазливост; пазарът на корпоративни облигации също усеща промяна. Според Блумбърг, предлагането на облигации на стойност 25 милиарда долара от Amazon тази седмица среща значително по-слабо търсене от очакваното.
Специалистите по кредитен риск също са скептични относно периода на изплащане. Джейсън Помпей, анализатор във Fitch Ratings, международна рейтингова агенция, която оценява финансовата стабилност на емитентите на облигации, отбеляза, че е невъзможно да се каже със сигурност дали Amazon, Google, Microsoft и Meta ще могат да постигнат очакваната възвръщаемост на текущите си инвестиции.
Помпей твърди, че настоящото вълнение около търсенето на изкуствен интелект до голяма степен се основава на очакванията за бъдещ растеж на пазара.
До 2026 г. най-големите хиперскейлъри планират да похарчат до 725 милиарда долара за изграждане на центрове за данни и купуване на ускорители от Nvidia. Докато финансовите позиции на тези компании остават стабилни, историята на Intel показва, че дори лидер на технологичния пазар може да се сблъска със сериозни проблеми, ако големи заеми съвпаднат с лоши стратегически решения и променящи се пазарни условия.
