Бурното развитие на изкуствения интелект и инфраструктурата зад него вече предизвиква тревога в сърцето на американската финансова система. Според представители на Федералния резерв на САЩ, темповете на инвестиции в центрове за данни започват да приличат на динамиката, предхождала глобалната финансова криза от 2008 г.
Опасенията не са само теоретични. Става дума за комбинация от масивни капиталови разходи, агресивно заемно финансиране и все по-сложна мрежа от зависимости между компании, енергийни доставчици и местни икономики.
Притеснения за финансовата стабилност
Темата вече се обсъжда открито във Федералния резерв, като според информация на Ройтерс централните банкери следят внимателно риска от прегряване. Президентът на Фед в Сан Франциско Мери Дейли предупреждава, че самият мащаб и скорост на инвестициите са достатъчни, за да породят сериозни въпроси за устойчивостта на пазара.
Фокусът пада върху нарастващия ливъридж и възможността да се създаде „ефект на доминото“, при който задълженията между различни участници в екосистемата – от оператори на центрове за данни до енергийни компании – могат да се окажат прекомерни.
Подобни опасения изразява и Джеф Шмид от Федералния резерв в Канзас Сити, който поставя въпроса дали секторът не се превръща в „твърде голям, за да фалира“.
Сравненията с периода преди ипотечната криза от 2007-2008 г. вече не са табу. Част от анализаторите виждат ранни признаци на потенциален балон, макар че не всички споделят този песимизъм.
Балон или устойчива експанзия?
Сред по-умерените гласове е Джон Уилямс, президент на Федералния резерв на Ню Йорк, който смята, че ситуацията е различна, тъй като инвестициите се движат от силно печеливши компании.
Подобна позиция заема и главният икономист на Apollo Торстен Слок, който отбелязва в анализ, че строителството на центрове за данни все още е значително под мащаба на жилищния бум в САЩ преди 2008 г.
Въпреки това числата са впечатляващи. Файненшъл Таймс, позовавайки се на данни на Oxford Economics от юни 2026 г., съобщи, че по света се изграждат около 850 центъра за данни на обща стойност приблизително 7 трилиона долара. САЩ водят с 228 проекта, следвани от Китай с 98.
Ръстът вече пренарежда цели индустрии. Още в края на 2025 г. инвестициите в центрове за данни в САЩ надминаха тези в офис строителството и дори глобалните вложения в петролния сектор. Компании като Turner Construction отчитат многократно увеличение на проектите си, а големи инвестиционни фондове активно насочват капитал към този сегмент.
Паралелно с това се появяват и нови рискове. Огромните енергийни нужди на центровете за данни натоварват електроенергийните мрежи, водят до повишаване на цените на тока и предизвикват недоволство в местните общности.
Изводът е, че AI инфраструктурата се превръща в един от най-динамичните и стратегически важни сектори в глобалната икономика. Но с растежа идва и въпросът, който все по-често се задава от регулатори и инвеститори: дали този бум е устойчив – или е началото на следващия голям финансов риск.
