Кредитният риск на ИТ гиганта Oracle достигна най-високото си ниво от близо 18 години на фона на мащабни инвестиции на корпорацията в изкуствен интелект. Преди това S&P Global Ratings понижи дългосрочния кредитен рейтинг на компанията от BBB на BBB- – последната степен от инвестиционния клас преди т.нар. „спекулативен“ рейтинг.
След решението на рейтинговата агенция цената на петгодишните суапове за кредитно неизпълнение (CDS) – финансов инструмент, използван за застраховане срещу риск от неплащане на дълг – се повиши до най-високото си равнище от 2008 г. насам.
Поскъпването на CDS не означава, че пазарът очаква непосредствени финансови затруднения за Oracle, а показва, че инвеститорите вече изискват по-висока премия за риска при притежаването на нейния дълг.
S&P понижи и краткосрочния рейтинг на компанията от A-2 на A-3, като същевременно запази стабилна перспектива, отбелязва LetsDataScience.
Облачният бизнес расте с рекордни темпове
Преоценката на риска идва в момент, когато Oracle отчита силен ръст на облачния си бизнес, съпроводен от значителни инвестиции в инфраструктура за изкуствен интелект.
През четвъртото тримесечие на фискалната 2026 г. приходите на компанията са нараснали с 21% на годишна база до 19,2 млрд. долара.
Най-бързо растящ остава облачният сегмент:
- приходите от облачни услуги са се увеличили с 47% до 9,9 млрд. долара;
- приходите от облачна инфраструктура са скочили с 93%.
Oracle отчита и рекордно портфолио от договори, които все още не са признати като приходи. Стойността им достига 638 млрд. долара, което представлява увеличение от 363% спрямо година по-рано.
Инвестициите в AI натоварват паричния поток
Бързото разширяване на центровете за данни и инфраструктурата за изкуствен интелект обаче оказва сериозен натиск върху финансите на компанията.
Oracle приключва фискалната 2026 г. с отрицателен свободен паричен поток от 23,7 млрд. долара, основно заради високите капиталови разходи.
За финансиране на инвестициите през годината компанията е набрала 43 млрд. долара нов дълг и 5 млрд. долара собствен капитал, а за фискалната 2027 г. планира да привлече още около 40 млрд. долара чрез ново дългово и акционерно финансиране.
Основното предизвикателство
Според анализаторите, основното предизвикателство пред Oracle не е липсата на търсене на облачните ѝ услуги, а способността да превърне рекордния обем подписани договори в реални приходи, докато едновременно финансира ускореното изграждане на нови центрове за данни.
По-високите разходи за финансиране могат да окажат натиск върху бъдещите инвестиции, въпреки че компанията продължава да отчита силен растеж в облачния сегмент.
За корпоративните клиенти това е още едно напомняне, че при избор на доставчик на облачна инфраструктура е важно да се оценяват не само производителността и цената, но и финансовата устойчивост на доставчика, възможностите за разширяване на капацитета и наличието на алтернативи при евентуална миграция.
