Светлин Наков: Биткойн е балон, ще се спука и много хора ще плачат

Блокчейн е технология, която променя глобално финансовия свят по начин, по който интернет промени света на комуникациите преди няколко десетилетия, казва Светлин Наков

Преходът към дигитални и крипто-пари е неизбежен и дори правителствата на най-силните държави не могат да го спрат. В момента няма голяма технологична или финансова корпорация, която да не разработва или прилага блокчейн проекти и технологии. Но ако говорим за цената на биткойн, една от криптовалутите на пазара, то тя е спекулативна, балон, който ще се спука и много хора ще плачат, предупреди Светлин Наков, съосновател на Софтуерния университет, в интервю за TechNews.bg на тема криптовалути и блокчейн технологии.

TN: Г-н Наков, пресилено ли е да кажем, че влизаме в ерата на виртуалните валути? Неизбежен ли е преходът от т.нар. реални към виртуални пари?

Не е пресилено: виртуалните валути ще навлязат трайно в живота ни, точно както това се случи с интернет и мобилните телефони. Очаквам преходът да става плавно и постепенно през следващите десетина години. Смятам, че нормалните (fiat) валути ще продължат да се използват още дълго време. Не всичко, което може да се дигитализира, трябва да се дигитализира. Все още банките приемат плащания на гише и пощите доставят хартиени писма, макар и това да е малък дял от дейността им. Това очаквам да стане и с хартиените пари: ще се ползват, но делът на плащанията със старите платежни методи ще намалява с времето. Преходът към дигитални и криптопари е неизбежен и дори правителствата на най-силните държави не могат да го спрат. Очаквам да се опитат да контролират максимално дигиталните плащания, но технически това е възможно само частично.

TN: Много хора се опасяват, че криптовалутата е измама, балон. Тези страхове се подхранват и от изказванията на някои авторитети във финансовата индустрия. Стабилни ли са основите на виртуалната валута? Разкажете за технологията.

Криптовалутите не са измама, но смятам, че главоломното покачване на цената на биткойн е балон. Нека обясня понятията и защо не трябва да слагаме всички блокчейн технологии под общ знаменател.

Блокчейн технологията позволява консенсус в мрежа от непознати участници без да има централен орган на доверие (примерно централна банка). Блокчейн позволява криптовалутите да не са под контрола на никого – няма централна банка, няма нужда от банки, за да се извършват плащанията, системата работи честно и надеждно.

Криптовалутите се контролират от пазара, който пък се контролира от търсене и предлагане и от големите играчи. Те имат много финансов ресурси и с него могат да влияят на цените на криптовалутите, точно както е и с пазара на златото и петрола в традиционните икономики.

Блокчейн е технология, която променя глобално финансовия свят по начин, по който интернет промени света на комуникациите преди няколко десетилетия. В момента няма голяма и сериозна технологична или финансова корпорация, която да не разработва или прилага блокчейн проекти и технологии. Не става дума за криптовалути, а за блокчейн технологии: моля, правете разлика.

Блокчейн не е само за криптовалути! Това е споделена счетоводна книга, в която исторически се запазват всички авторизирани транзакции и веднъж одобрени, те остават трайно непроменими. Блокчейн мрежите не могат да се управляват централизирано, те са по идея децентрализирани, без собственик и външната намеса е технологично невъзможна. Ако веднъж се запише нещо в блокчейн мрежата, то остава там в историята завинаги. Това позволява в блокчейн мрежите да се пазят исторически факти, дигитални активи, финансови активи, договори и всякакви документи, като се гарантира неизменимост. Умните договори (smart contracts) позволяват да се премахнат посредниците в много индустрии, което трайно ще ги промени.

Има много и различни криптовалути и криптоактиви, управлявани от блокчейн технологиите. Биткойн (bitcoin) е най-разпознатата криптовалута, но е една от най-несъвършените. В момента биткойн може да се „копае” само на специализиран ASIC хардуер, което изключва от екосистемата дребните играчи (например обикновените домашни потребители). Това застрашава мрежата на биткойн и нейната честност в дългосрочен план. Цената на биткойн е абсолютен балон, който се надува от участници с огромен финансов ресурс и предстои рязко да се спука. Това е дирижирано и е въпрос на време. Очаквам биткойн да се покачи още, след което да падне драстично. Много хора ще изгорят, ако не разпределят риска в крипто-инвестициите си в много и различни дигитални активи.

При традиционните финансови системи зад дадена валута (примерно американски долар) стои икономиката на дадена държава или общност от държави. Ако някой посегне на долара, например, при него пристига т.нар. „демокрация”, подкрепена от танкове и самолети, и скоростно доверието към долара се завръща.

Поради силната връзка между валута, икономика и геополитика, цената на големите традиционни валути е устойчива във времето. И при тях има флуктуации в цената, но те са в дребни проценти, а не 10 пъти покачване за една година или 20 пъти по-ниска цена за денонощие. Такава стабилност липсва при криптовалутите и за това смятам, че те са силно уязвими на финансови манипулации, особено биткойн. По природа стойността на криптовалутите се задава от очакването на пазара за тяхната бъдеща стойност. Ако много хора вярват, че примерно валутата Monero ще се търси повече в бъдеще, се повишава търсенето на пазара и съответно цената скача. Ако много хора смятат, че Monero няма да се търси занапред, започват да продават и цената пада. Това са финансови спекулации.

Зад повечето криптовалути не стои реална икономика, която да подсигурява тяхната стойност и така липсата на трайна нужда от търсене и предлагане на пазара ги прави неустойчиви и цените им могат да се променят драстично. Като цяло рискът в инвестиции в криптовалути и крипто-активи е огромен, но и печалбите от умно инвестиране са големи.

Има и други криптовалути, например Ethereum, в който аз лично вярвам много повече, отколкото в Bitcoin. Мрежата на Ethereum е платформа за изпълнение на умни договори (smart contracts), които регламентират бизнес отношения в дигитална среда, без да има посредник. Например, чрез умен договор може да си направиш застраховка и да получиш обезщетение ако ти закъснее полета на самолета. Дали е закъснял полетът е публична дигитална информация и умният договор изпълнява условията на застраховката без намеса на човек. Така застрахователят не може да увърта и безусловно плаща, ако полетът е закъснял, пък ако ще и потоп да настане. Ето ви пример за един нов бизнес модел в застрахователния сектор, който се изпълнява без човешка намеса.

След години очаквам масово обществото да ползва умни договори за всякакви услуги: наем на хотел, кола под наем, застраховки, покупка на стоки и активи, спекулативни финансови сделки, купуване на изплащане, услуги в сферата на здравеопазването, транспорта, финансите, търговията и още и още индустрии.

TN: Биткойн поскъпна рязко тази година, до неочаквано високи стойности. Защо криптовалутата е толкова атрактивна? Кои са нейните предимства?

Абсолютна спекулация, дирижирана от група хора с огромен финансов ресурс, които ще направят много пари на гърба на заблудения човек. Биткойн е балон, ще се спука и много хора ще плачат! Вече обясних защо: зад биткойн няма реална икономика. Няма причина след 5 години биткойн да продължава да се търси. Нито със златото, нито с петрола, нито с долара е така. Сами можете да направите сравнение. Петрол ще се търси, защото се използва в индустрията. Злато ще се търси, защото е доказало, че запазва стойността си през хилядолетията във времето и не може да бъде произвеждано. Има много по-добри криптовалути, които очаквам да продължат да се търсят и цената им да е малко по-стабилна във времето, например Ethereum и Ripple, но и те са уязвими на финансови спекулации. Като цяло търговията с криптовалутите е нещо като хазарт: залагаш цената да мръдне в някоя посока и ако уцелиш, печелиш, ако не уцели, губиш.

Причината за възхода на биткойн е, че е най-старата и най-известната криптовалута. Технически е много по-калпава примерно от Ethereum или Monero, но който е пръв, печели цялата слава. Смятам, че зад качването на цената на биткойн стоят крупни финансови спекуланти, които дирижирано ще спукат балона и изкарат милиарди за сметка на обикновените хора, които се правят на инвеститори и борсови играчи.

TN: Статутът на виртуалните пари не е регулиран на глобално ниво. Не рискува ли бизнесът, когато инвестира в биткойн и други валути от този тип? Наскоро имаше трусове в Китай, например, след някои забрани, въведени от правителството. Необходими ли са регулации и какви да бъдат?

Всеки, който инвестира в криптовалути, рискува и то много! Регулации са възможни само частично, например когато обменяш традиционни пари за криптовалута или обменяш крипто-пари в традиционни пари. Там вече в много държави (включително и в България) действа данъчно и счетоводно законодателство. Търговията с криптовалути по борсите и извън тях, както и купуването и продаването на дигитални активи с криптопари, е практически невъзможно да се регулира.

Може да се приемат регулаторни закони, но изпълнението им е извън контрола на властите. Все едно да забраниш да се гледа порно (както е в арабските странни): можеш да контролираш 10-те най-големи доставчика на порно съдържание, както и да следиш гражданите какви сайтове отварят, но с малко допълнителна технология всеки може да заобиколи забраната, и в момента арабите масово си я заобикалят.

Със сигурност очаквам да бъдат въведени регулации, но не за всичко, а спазването им ще е по-скоро пожелателно, поради природата на блокчейн технологиите. Много криптовалути по дизайн са правени да са анонимни и непроследими, например Monero. Няма как властите за знаят нито кой колко Monero притежава, нито дали и за какво ги харчи, нито с кого търгува. Monero мрежата е тотално тъмна по природа и непроследима по дизайн. Такива мрежи са много трудни за регулация и може формално да бъдат забранени, но ще продължат да се ползват нелегално. Точно както с нелегалната музика и филми от Интернет: формално са забранени, но се теглят масово и безконтролно и то не само в България.

Регулации са спорен въпрос, за някои неща са необходими, за други не, а в повечето случаи регулациите са на практика неизпълними и това произтича от технически ограничения.

TN: Ако погледнем на криптовалутата като възможност, какво трябва да знаят индивидуалните потребители и бизнесът, преди да се впуснат в предизвикателството на виртуалните пари?

Криптовалутите са ефективен инструмент за разплащания и бизнесът може да разчита на тях като платежно средство. Вече всички големи банки ги използват, ще ги последват и по-малките фирми. В банковия свят предстои отпадане на тромавата и скъпа SWIFT система за междубанкови трансфери и заменянето й с корпоративни блокчейн мрежи. Вижте например криптовалутата Ripple, която спестява милиони на банките и финансовите институции при трансфер на пари. Вече доста банки ползват Ripple, за да си намалят разходите при трансфера на пари.

Не вярвам в криптовалутите като инструмент за запазване на стойност. Ако имате пари и искате да запазите стойността им дългосрочно, по-добре е да инвестирате в злато, имоти или традиционни нискорискови финансови инструменти. Инвестицията в криптовалути е много рисково начинание и ще остане такова!

Ако обичате хазарта, търговията с криптовалути и криптоактиви е рай за вас: очакват ви висок риск, високи печалби и драматични загуби. Ако обичате стабилност, инвестирайте в нещо друго. Това е моят съвет.

Нека отново да разграничим блокчейн технологиите от криптовалутите. Блокчейн дава технология за премахване на посредниците в стотици индустрии и това ще стане факт в много от тях. Такива проекти ще променят глобално някои сектори на икономиката и повечето не са балон. Криптовалутите, обаче, са финансов актив без покритие и тяхната цена се определя от очакването за тяхната бъдеща стойност, а не на реалната им стойност. Ако инвестирате в традиционни акции, вие купувате дял от работещ бизнес плюс имоти и физически активи на дадена фирма. Ако търгувате с криптовалути, вие купувате очакване или обещание цената да се качва или намалява, поемате огромен риск, а закупените активи нямат съответствие в реалната икономика и бизнеса. Това ги прави страшно нестабилни във времето. Може да минути да изгубят стойността си или да я увеличат стократно. Това е хазарт!

В заключение запомнете следното:

• Блокчейн технологиите ще променят глобално икономиката и обществото, но не чрез криптовалути, а чрез децентрализация на редица процеси, активи и услуги, които сега се управляват от централен монопол.
• Инвестицията в криптовалутите е много рискова, а пазарът е трудно предвидим, почти като в хазарта. Преди да инвестирайте, образовайте се!
• Ако ще инвестирате в криптовалути, отделете си поне няколко месеца в здраво четене и запознаване с технологиите, пазарните принципи, борсите и търговията, платформите, защита на дигиталните портфейли и т.н. Криптовалутите не са за прости хора! Образовайте се добре се преди да се захванете.